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报告摘要:

    公司介绍:公司是一家以“发展循环经济,争当环保先锋”为主要经营理念,集产品研发、生产、销售为一体的国家级高新技术企业。公司主要产品包括聚脂薄膜(BOPET)、环保购物袋和快递袋。

绿色债券和定增共揽4亿元,这个项目很值钱

    行业分析:

11月27日晚,树业环保发布公告称,为拓宽融资渠道,公司拟发行绿色债券,计划融资规模为2亿元,债券面值为100元,债券期限为3年期。募集资金用途为拟将其中的 1.2 亿元用于“光学级BOPET薄膜生产线项目”,剩余的不超过0.8亿元用于补充营运资金。而这是新三板史上的首单绿色债券发行。

    BOPET薄膜重启新一轮景气周期。近年来薄膜行业产能过剩严重, 2015年起产能增速逐渐下降,未来3-4年行业内几无新增产能。当供给减缓,需求的稳定增长将助推BOPET薄膜行业开启新一轮的景气周期。自2016年起,聚脂薄膜的价格开始止跌回升,BOPET产品开始止亏为盈,未来可期。

绿色债券是指任何将所得资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具。相比于普通债券,绿色债券适用“即报即审”政策,具有发行利率较低、募集资金用途更广等优势。在2016年1月13日,国家发改委印发《绿色债券发行指引》,界定了绿色企业债券的项目范围和支持重点,旨在积极发挥企业债券融资对推动节能减排、解决突出环境问题、应对气候变化、发展节能环保产业等支持作用。

    公司分析:

但是2亿元的绿债恐怕不能满足树业环保的胃口,与此同时,树业环保又发布了2017年的第一次定增方案,拟不高于7.25 元/股的价格,发行股份不超过2600万股,募集资金约1.89亿元,本次募集的资金也将用于公司“光学级BOPET薄膜生产线项目”和公司研发投入,以扩大市场份额及经营规模,促进公司的持续健康发展。

    (1)“膜到膜”回收技术突破,助力公司打造闭环产业链。 “膜到膜”回收技术通过回收废旧聚酯来生产新膜,能在保质的同时降低成本,大幅提高公司的毛利,成为国内首家突破“膜到膜”回收技术的企业。潮汕地区聚酯薄膜、聚酯片材的需求量巨大。华南珠三角玩具、食品包装企业众多,年废料产量巨大。树业环保凭借废料薄膜的回收技术,有望沟通两者市场,打造闭环商业模式。

    (2)功能性薄膜实现技术性跨越。近年来,公司已经完成抗红外线膜、抗紫外膜以及覆铁膜等功能性薄膜的量产。公司已经申请相关功能性膜专利5项,打破了外企在高端膜产品方面的垄断,其毛利率也较高。随着公司功能性薄膜产品的不断丰富,BOPET薄膜的整体毛利率有望继续上升。

两上创新层,抱紧快递业大腿,半年就赚4000万

澳门太阳集团2018网站,    (3)电商联手快递公司助推绿色物流站上风口,可降解环保袋迎来80亿增量市场。2017年我国快递行业市场规模达6000亿元,同比增长超50%。其次,树业引入快递公司战略投资者,抢先布局可降解快递袋产业链。可降解快递袋市场空间广阔且同行公司数量不多,树业环保在技术上和客户资源上都有先发优势,未来市场份额和盈利能力较为乐观。

树业环保成立于1995年12月,2014年1月挂牌新三板。公司致力于环保技术研发与运用和包装产业领域国际化运营,专注于功能性薄膜和环保包装材料的研发与应用。自主研发的产品有:热封覆铁膜系列、抗红外线、紫外线膜系列、白膜亚光膜系列等薄膜产品,以及可降解快递袋、各类环保工业包装品和环保购物袋系列。公司拥有废旧聚酯脱色回收工艺、功能性薄膜生产工艺、可降解生物酶等多项自主专利技术,已逐步形成覆盖“聚酯废膜回收--原料提取--新膜生产”的闭环式循环利用全产业链。

    财务表现:2017年上半年,公司实现营业收入3.56亿元,同比增长6.98%;净利润分别为3,951.36万元,同比增长2.2%。

聚酯薄膜方面:公司主要通过定向生产的模式向下游建材、涂布、包装等企业销售薄膜产品。“膜到膜”循环利用项目的实施,使公司向原有产业链的上游进行延伸,逐步以聚酯废弃物回收取代原来的石化提取方式,有效地降低原材料成本及价格波动风险,提升产品利润空间。

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