美银美林:欧洲央行决议下的欧元

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  FX168财经报社(香港)讯 美银美林(BofA Merrill)周四(12月8日)撰文就欧洲央行决议下的欧元进行分析。内容如下:

  作为年内最后一次亮相,加上欧元在周初遭受到意大利公投失败的打击,今天欧洲央行利率决议的结果显得尤为重要。目前大多数分析师预计欧洲央行本周会议将宣布把量化宽松(QE)计划延长六个月,并预计欧洲央行将维持800亿欧元的月度资产购买规模不变。

  基于基本面因素,欧洲央行肯定会延续其宽松的货币政策立场。欧元区核心通胀数据仍处于上次欧洲央行扩大QE时的低位。欧元区总体通胀数据近期的走高只是因为油价的反弹,且当前通胀水平仍低于欧银的目标位。此外,欧洲央行也很可能通过部分微调来延长宽松时间,特别是在近期利率市场下跌后更多的债券符合了购买资格。

  回顾去年的12月,欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.3%,并且延长实施QE的时间,还扩大购债范围。然而,欧元却在决议当日一度上涨近400点,这主要是由于欧洲央行的举措依然令市场人士感到失望,该行未能增加购买资产的数量,同时降息幅度也不及市场预期。这一次,不知道历史是否会重演?

  但是,较弱的前瞻性指引或许仍将令外汇市场失望。近期欧元区总体通胀向好,这和欧洲央行想要采取的政策倾向相悖。因此,欧洲央行想要延长宽松,同时又不对2017年削减宽松有所表示,变得更为困难,特别是在需要放宽资本额比重的情况下。

  针对市场的普遍预期,交易员表示,如果欧洲央行延长期限的时间不到6个月,欧元可能会展开反弹,而若时间长于6个月,欧元可能会遭到抛售。

  本行经济学家预计,欧洲央行本周会延长宽松时间同时不对未来削减宽松作表态。但德拉基不会对2017年的宽松政策作出承诺,从而令延长宽松时间对市场的效果被减弱。

  美银美林预计,如果欧洲央行延长宽松,同时不对未来的削减表态;则欧元最初会走低。但这是个低位买入机会,特别是如果前期空头获利了结的话。市场目前仍是欧元/美元空头为主,但程度没有一年前大。这就解释了为什么美元飙高的情况下,欧元并没有跟随日元同步走低。这增加了欧洲央行进一步打压欧元的难度。较弱的前瞻性指引或许将进一步挤压欧元空头。

  外汇市场可能像年初检验日本央行那样检验欧洲央行。

  该行进一步解释为什么较弱的前瞻性指引或许仍将令外汇市场失望。近期欧元区总体通胀向好,这和欧洲央行想要采取的政策倾向相悖。因此,欧洲央行想要延长宽松,同时又不对2017年削减宽松有所表示,变得更为困难,特别是在需要放宽资本额比重的情况下。

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  经济学家预计,欧洲央行本周会延长宽松时间同时不对未来削减宽松作表态。但德拉基不会对2017年的宽松政策作出承诺,从而令延长宽松时间对市场的效果被减弱。

  (美元及欧元市场仓位 来源:美银美林、FX168财经网)

  加拿大丰业银行也认为,欧洲央行不可能采取任何真正意义上的强硬立场,尽管经济成长有所加速,但总的来看,通胀压力和通胀预期基仍非常疲弱,欧洲央行的职责就是让通胀压力和通胀预期达到其目标。

  如果欧洲央行延长宽松,同时不对未来的削减表态;则欧元最初会走低。但这是个低位买入机会,特别是如果前期空头获利了结的话。市场目前仍是欧元/美元空头为主,但程度没有一年前大。这就解释了为什么美元飙高的情况下,欧元并没有跟随日元同步走低。这增加了欧洲央行进一步打压欧元的难度。较弱的前瞻性指引或许将进一步挤压欧元空头。

  数据显示,欧元区核心通胀数据仍处于上次欧洲央行扩大QE时的低位。欧元区总体通胀数据近期的走高只是因为油价的反弹,且当前通胀水平仍低于欧银的目标位。

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