中设集团:中报业绩符合预期,设计新签订单继续高

公司2017上半年度归母净利润增速同比增长30.6%,符合我们的预期(32%)。1H17公司实现营业收入10.13亿元,同比增长34.7%;实现净利润1.21亿元,同比增长30.6%。其中2Q17公司实现营收5.69亿元,同比增长39.1%,实现净利润0.72亿,同比增长40.2%。

公司2018年上半年收入增速12.1%,净利润增速6.1%,低于我们的预期(12%)。净利润增速低于收入增速主要由于去年同期分步实现企业合并产生收益20.7亿元,今年上半年分步实现企业合并产生损失0.23亿元,影响公司投资收益较去年同期减少12.1亿元。2018H1公司实现营业收入5889亿元,同比增长12.1%,其中2018Q2实现营业收入3188亿元,同比增长9.76%;实现归母净利润191亿元,同比增长6.1%,其中2018Q2实现归母净利润110亿元,同比增长0.35%。营业收入增长主要由于公司近年来新签合同额保持较高增速,在施工程项目顺利推进,尤其是基建业务上半年收入增长293亿元,占公司营业收入增长总额的46%。

    公司综合毛利率下滑1.26个百分点,净利率小幅下滑0.38个百分点。1H17公司综合毛利率下降1.26个百分点至35.89%;期间费用率同比下降3.09个百分点至17.61%,其中销售费用率下降0.85个百分点至6.06%,虽然上半年推出限制性股票激励计划增加了管理费用,但管理费用率还是下降2.21个百分点至11.21%,体现了公司较好的费用控制;资产减值损失同比增长了161%,主要系5年以上应收账款比年初增加了2200万,但公司的业主信用一直较好,预计实质发生风险的概率不大。

    公司积极应对市场变化,基础设施承包业务上半年实现高速增长,海外业务毛利率大幅提升4.9个百分点。

    上半年经营性现金流净额较去年同期多流出0.54亿元,二季度少流出0.48亿元。1H17经营活动产生的现金流量净额为-1.89亿元,同比多流出0.54亿元,主要系公司收入规模增大以及职工人数增加,造成采购支付、税款支付以及为职工支付的现金流出同比均有所增加,二季度已经有好转,四季度才是建筑公司收款期,前三季度现金流为负属正常现象。收现比92.60%,较去年同期下滑4.65个百分点;付现比70.89%,同比增加6.98个百分点。

    分业务来看,房屋建筑工程实现营业收入3750亿元,同比增长14.1%,毛利率同比小幅下降0.4个百分点至5.4%;基础设施建设与投资实现营业收入1263亿元,同比大幅增长30.2%,毛利率同比上升0.7个百分点至8.7%;房地产开发与投资实现营业收入834亿元,同比下降10.0%,毛利率同比提升5.9个百分点至33.9%;

    设计咨询新签订单继续加速,静待后续在业绩层面的反映:1)设计咨询新签订单继续高增长,省外扩张稳步推进。公司1H17新签订单26.55亿元,同比增长15.87%,其中勘察设计新签订单20.03亿元,同比增长61.89%。公司持续推进“走出去”战略,江苏省外新签订单占比48.06%,同比增长20.47%。2)新任经营层年轻化、职业化的特点引领公司焕发活力。

    勘察设计实现营业收入38.4亿元,同比增长19.4%,毛利率同比下降4.5个百分点至13.0%;其他业务实现营业收入93.6亿元,同比下降5.9%,毛利率同比大幅提升8.3个百分点至29.7%。分区域来看,境内实现营业收入5501亿元,同比增长12.7%,毛利率下降0.2个百分点至10.3%;境外实现营业收入389亿元,同比增长4.5%,毛利率提升4.9个百分点至13.8%。

    17年上半年公司实施换届工作,董事会聘任新一届经营层班底,核心领导人才的年轻化、职业化,构建了人才辈出的领导力引擎和领导力提升策略,支撑集团整体业务发展。3)股权激励激发员工活力。2017年完成第一期限制性股票激励授予,向142名激励对象授予351.76万股限制性股票,授予价17.42元/股,解锁要求2017-2019年各年度净利润较2016年相比,增长比例不低于20%/40%/60%。

    公司毛利率小幅提升0.09个百分点,叠加期间费用率小幅提升,综合影响净利率同比下降0.17个百分点。

本文由澳门太阳集团2018网站发布于集团财经,转载请注明出处:中设集团:中报业绩符合预期,设计新签订单继续高